完美世界发布第三季度财报，新老产品同发力有望迎来新爆发

　　10月26日晚间，完美世界(SZ:002624)发布了2021年第三季度业绩报告。报告显示完美世界实现营收25.33亿元，归母净利润5.42亿元，同比增长1.18%，环比较第二季度大幅提升。其中游戏业务第三季度实现盈利约5.5亿元，主要得益于《梦幻新诛仙》等新产品稳步释放业绩贡献。2021年前三季度完美世界共实现营收67.39亿元，归母净利润约8亿元。

　　此前，完美世界发布的2021年半年报中曾披露，因海外项目关停产生一次性亏损以及《梦幻新诛仙》等新品第二季度营销费用影响，整体数据有一定程度下滑，随之也带来外界对其业绩的担忧。根据财报披露，第三季度单季归母净利已高于去年同期水平，考虑到去年因疫情带来的“宅经济”影响导致整体基数偏高，完美世界游戏业务已呈现出明显的回暖趋势。值得注意的是，报告披露，香港中央结算有限公司(北上资金)继2021年半年报大幅增持后，已连续多次增持，截至2021年9月30日，持股比例已达5.68%，成完美世界第三大股东。

　　10月15日发布前三季度业绩预告后，多数券商认为基于新产品带来的业绩大幅回暖态势将持续下去，轻科幻开放世界产品《幻塔》将成为第四季度重点关注的产品。在已经发布的10家券商研报中，给予完美世界平均目标价为22.08元，按10月26日收盘价16.16元计，完美世界潜在升幅空间达36.6%。

新产品加持，老产品稳定

　　本次第三季度业绩回暖主要得益于新老产品的加持。完美世界游戏在6月底推出的 “诛仙旗舰·如梦仙侠大世界”产品《梦幻新诛仙》成为主要营收增长点。该产品上线首月流水突破5亿，表现十分强势，在Sensor Tower发布的月度排行榜中，连续2个月稳定在中国手游收入榜前20。另据首创证券发布的研报披露，预估《梦幻新诛仙》单产品流水约12亿元，同时，基于《梦幻新诛仙》进入流水稳定期，其业绩增长能力将延续至下一周期，给予第四季度单产品3亿流水预期。

　　除新产品的强势表现，完美世界游戏秉承长线运营策略，让不少老产品表现持续稳定，而《梦幻新诛仙》的市场推广也对其他产品形成了协同效应。同为“诛仙”IP的新《诛仙》手游，上线已超过5年，在手游领域绝对算是“大龄”产品，但无论从榜单排名还是收入方面一直都保持着极强的稳定性，如今依然位列畅销榜前50，成为老产品中的主要贡献之一。此外《新笑傲江湖》手游、《新神魔大陆》手游以及《完美世界》手游等也依然保持着旺盛生命力，均有出色表现。老产品持续稳定地贡献营收保障，创新产品的陆续上线已经成为完美世界游戏新的业绩增量。

产品储备丰富，全年新品不断

　　2021年4月完美世界游戏举办了一场行业瞩目的战略发布会，是疫情之后首个游戏大厂以发布会形式对外公布产品信息和品牌战略。发布会上完美世界游戏对外公布近30款新品储备。根据公开信息，游戏大厂品牌发布会的新品体量大都会公布几十款左右，不同于其他行业，游戏厂商新品发布会之所以密集，主要原因是汇集未来几年内的所有产品，短期内能和玩家见面的可谓凤毛麟角，所以当完美世界游戏拿出这么多产品时，玩家和大部分行业从业者脑海中直接浮现出了一张“饼”。

　　但完美世界游戏向行业展示了自身的行动力，以及对产品梯队的足够信心。从数量上看，年初至今，《非常英雄救世奇缘》《旧日传说》《战神遗迹》《梦幻新诛仙》等新产品先后上线，平均每2个月左右就会推出一款新产品。从品类上看，完美世界游戏正以MMO为核心，尝试开拓全新赛道，如《非常英雄救世奇缘》作为横版闯关产品，PC版在海外获奖无数，最终以买断制形式推出手游版，让行业惊喜的同时也一定程度颠覆了对完美世界游戏以往的固有印象。

　　值得一提的是，上线如此多的产品后，完美世界游戏的新品储备依然充足，据其官方渠道披露，在2021年内还会陆续上线多款游戏产品。

产品梯队完善，主打口碑之作

　　后面的产品梯队中，主打轻科幻开放世界的《幻塔》早已为游戏领域所熟知，目前其全网预约量已经突破1200万人。在其7月举行的第三轮测试之后，研发团队根据玩家反馈的需求再次进行较大幅度的优化，包括人物立绘、玩法等方面都颠覆性调整，官方也已于日前正式对外公布将于11月10日进行四测(付费测)，预计《幻塔》也将于2021年内上线，届时或将为完美世界带来新的业绩增长变量。

　　此外，完美世界游戏旗下另一款由知名动漫IP改编的手游也正式对外宣布了首测时间点：将于11月3日进行首测。根据此前发布会透露的信息来看，这是一款结合了箱庭世界玩法的动作手游，与目前市面上同IP产品在各方面都有着本质区别，该产品致力于在还原原著的基础上进一步做内容扩展，相信不会让各位玩家失望，首测也算是对产品口碑的考验。

　　除了上述两款产品，根据已知信息，《完美世界：诸神之战》将在10月28日进行删档付费测试，后面《天龙八部2》手游、《黑猫奇闻社》手游等大概率也将在2021年内有具体消息。

　　产品储备的丰富为完美世界游戏搭建了一个完善的产品梯队，即新产品表现强势担当收入新增长点，老产品稳定运营巩固公司基本盘，储备产品井然有序随时待命，这一产品梯队保证了完美世界游戏新鲜血液不断，业绩稳中有升，并具备一定的产品爆发力。

　　产品是否卖座，最直接的影响因素仍然是市场和用户。要经过用户和市场的不断考验。目前《梦幻新诛仙》流水首月破5亿，《幻塔》全网预约破1200万，似乎都在证明完美世界游戏的产品研发能力和营销实力正慢慢受到市场和用户的认可，这也让行业对其后续新品更加期待。

　　在第三季度业绩明显回暖后，第四季度可能会上线的《幻塔》以及其他新品信息的进一步披露，相信也会让完美世界的回暖状态持续保持。